回顾香港房屋轮回的情况。香港私人房屋价格指数，1984年第三季度最低点为16.7，然后继续上涨至1997年10月，达到高峰172.9，13年以来，同比增长935%，年均增长72%。这是香港房价周期的最大涨幅。

此后，受亚洲金融危机影响，香港房价继续下滑，2003年7月为最低点，只有58.4，6年来，总共下降了66%，房地产减少到106,000个，房屋价格低于贷款余额。

然后进入上行渠道，整体持续上涨，至2015年9月达到306最高值，与2003年7月相比，12年来，同比增长424%，年均增长35%。从整体来看，这一轮涨幅比上一轮还要小，但房价涨了四倍以上，可以说是非常惊人。

在香港房屋轮回这个过程中，只有两个短暂的停顿。 2008年下半年有所下降，2013年下半年另有下降。当时官方觉得房地产市场过热，于是从2010年初三次推出收紧政策，出台了特别印花税等措施，但是所取得的效果并不明显。

不过近几个月来，香港房地产市场发生了很大变化。从私人住房价格指数来看，2015年9月达到最高值306，然后下降，2015年11月份为293，已低于7,8,9,10个月，较9月份高点下跌3.6%。而另一个房价指数：较受欢迎的房价指数有一点领先。 2015年8月达到261.5的高位，其次是9,10,11个月下降，3月份，11月247.1，有较高点下降了5.4%。 2013年第四季度其他两个点，比第三季度下降2%; 2008年12月低点，与2008年3月份的高位相比有22%(短期大幅降温)。

2015年是香港房地产泡沫破裂的起点：

从数据来看，过去三四个月，香港房价下跌超过2013年下半年，但仍不到2008年下半年。2016年将继续下滑?答案是肯定的

从内部市场本身来看，香港房价继续上涨12年，时间已经接近上一轮，应该调低。从市场信号的角度来看，除了价格刚刚下跌，交易量已经缩水。市场的价格是：一段时间后的收缩量，价格会下降。

从香港新建私人住宅月交易量来看，2003年低点，最低每月营业额约40万台; 2007年第四季度随后的数量逐渐增加到15000个单位;在2008年经历了冷静，第四季度最低回归到约4万台;在2009年再次升温到2010年多个月，超过10,000台; 2011年和2012年趋于下降; 2013年量是最小的，比2003年小，一年有7个月少于40万台; 2014年和2015年相比2013年反弹，但范围有限，仍处于历史低点。值得注意的是，2015年第四季度大幅缩水，其中11月份只有2826套，是2002年以来的最高水平，已经缩小到近几十年来的低点，但这一次价格刚刚开始下滑。从市场发展趋势来看，2016年房价继续下滑概率大。